第三季度净利翻倍增长，云中马详解原因，并展望未来业绩增长点 要闻速递

11月3日下午，云中马（603130）举行2026年第三季度业绩说明会，公司多名高管参加活动，与投资者展开交流。

据公开资料，云中马专注于革基布的生产、研发、加工和销售，产品主要销往人造革、合成革生产厂商，最终应用于鞋、箱包、家具、装饰材料等消费品。

云中马日前披露的2026年三季报显示，前三季度公司实现营业收入21.02亿元，同比增长8.12%；归母净利润7757万元，同比增长53.66%；扣非净利润7401万元，同比增长78.19%。从单季来看，第三季度公司实现营业收入8.47亿元，同比增长21.17%；归母净利润3749万元，同比增长154.74%；扣非净利润3129万元，同比增长114.09%。

(资料图片仅供参考)

在业绩说明会上，有投资者提问：公司第三季度归母和扣非净利润都实现了翻倍以上增长，增速明显快于收入增速，请问利润增长的原因是什么？

该公司回答：2026年第三季度公司实现收入8.47亿元，同比增长21.17%；实现归属于上市公司股东的净利润3748.91万元，同比增长154.74%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3128.55万元，同比增长114.09%，利润增长主要得益于：一是，革基布行业保持较高景气度，叠加公司节能降本等精细化管理措施，单位产品毛利提升；二是，公司高毛利率产品经编麂皮绒逐步放量，带动整体盈利能力提升。

有投资者提问：公司第三季度收入同比增长超20%，主要原因是什么？销量增长还是价格提升？

该公司回答：公司2026年第三季度销量与去年同期基本持平，收入增长主要由于售价提升，其中既包含原材料价格上涨的传导，也包含加工费的提升。今年三季度加工费水平明显高于去年同期。

有投资者提问：公司DTY丝及高性能革基布坯布在建项目推进顺利，请教项目投产爬坡进度，投产后对产品结构和成本的改善空间？

该公司回答：该在建项目当前推进顺利，力争2027年提前达产。项目投产后，公司坯布自给率将大幅提升，12万吨坯布自用，3.9万吨DTY丝对外销售，完善上游产业链布局，支撑高性能革基布产品升级。成本方面，自产坯布相较外购预计每吨可节约550-600元，有利于对冲原料价格波动、改善盈利水平。

有投资者提问：公司对德联重科的持股比例有多少？其团队、设备有哪些优势？

该公司回答：2026年，公司参与设立德联重科，目前公司持有其30%的股份。德联重科创始团队在热能回收等领域具备深厚技术积累，目前核心产品为闭环定型融合机、气水换热、气气换热、废热回收等热能回收装备，精准匹配纺织、印染企业节能减排、能效提升、环保合规三大核心需求。目前，公司采购的部分设备已开始使用，具有较为明显的节能降耗作用。未来，德联重科生产的设备除供给公司以外计划对外销售。

有投资者提问：麂皮绒产品毛利率较革基布高很多，主要原因是什么？麂皮绒行业有哪些壁垒？公司具备哪些优势？

该公司回答：麂皮绒下游目前主要为服装和鞋材等领域，市场处于供不应求状态，故而产品价格较高。除服装和鞋材外，麂皮绒还可以用于汽车内饰等领域。供给端除了技术壁垒，主要还有废水处理壁垒。麂皮绒生产过程产生的废水中COD含量较高，单独处理麂皮绒废水成本较高。公司的优势在于：第一，公司现有废水处理能力较大；第二，生产革基布产生的废水可对生产麂皮绒产生的废水进行稀释，能够降低麂皮绒废水处理成本，使得公司产品具备一定成本优势。同时，麂皮绒与革基布下游客户具有一定协同作用，有利于市场开拓。

有投资者提问：经编麂皮绒系列产品产销情况如何？后续再新品上还有何规划？

该公司回答：经编麂皮绒系列自推向市场以来，市场反馈良好，公司产能和订单保持稳步增长态势。该产品适配鞋材、服装、汽车内饰等多元下游场景，产品毛利率显著高于传统革基布，是公司高毛利新品放量的核心品类，在新品规划方面，公司将沿着麂皮绒这条高附加值绒布产品线持续迭代，同步开发羊京绒、蒙古绒、鹿纤绒等差异化绒面面料，丰富海岛丝面料产品矩阵；同时重点推进以汽车内饰革基布为代表的功能性革基布的开发落地。感谢您对公司的关注。

有投资者提问：对于革基布主业，明后年业绩还有哪些增长点？

该公司回答：自2025年以来，公司经营战略从“规模化扩张”转为“精细化运营”，围绕产业链整合、产品结构升级、节能降碳、研发合作等方面持续提升主业盈利能力、夯实革基布龙头地位。目前，相关工作均在稳步推进中，产品结构升级、节能降碳改造对主业业绩改善已开始发挥作用，其中，截至目前公司已建成1.5万吨/年麂皮绒产能，新的产线扩产仍在持续进行中；节能设备改造预计于2027年完成；产业链整合方面，年产13.5万吨DTY丝及12万吨坯布项目目前进展顺利，力争2027年提前达产，研发合作方面，公司持续深化与院校及行业技术团队合作，布局绿色产品设计与开发，顺应绿色可持续发展的同时降低产品生产成本，通过上述措施公司将进一步提升主业盈利空间、提高革基布产能利用率、推动收入结构多元化。

来源：读创财经